財政“不差錢”，為何發(fā)美元債券？
10月25日下午，財政部在香港召開投資者推介會，啟動發(fā)行20億美元主權(quán)債券。此次發(fā)行的美元主權(quán)債券，分為5年期和10年期兩種，額度各為10億美元，將在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易。
“暌違13年，中央政府再次面向國際投資者發(fā)行主權(quán)外幣債券，是站在新的歷史起點上推進金融業(yè)對外開放的重要舉措，對擴大金融業(yè)雙向開放具有重要意義。” 財政部金融司司長王毅表示，這也是國際投資者認(rèn)識中國、了解中國的最佳窗口，更歡迎廣大投資者看好中國、投資中國。
此次財政部發(fā)行20億美元主權(quán)債券，是2004年以來再次發(fā)行主權(quán)外幣債券。社會普遍關(guān)注：此次發(fā)債是出于什么考慮？是不是財政“差錢”了？會不會加大政府負(fù)債？麻辣姐采訪有關(guān)部門和專家進行分析解讀，也給您交個實底。
發(fā)行美元主權(quán)債券，意在提升金融業(yè)開放水平
實際上，中央財政發(fā)行美元主權(quán)債券，并非心血來潮，而是上半年早就定了的事。6月13日，財政部官網(wǎng)就發(fā)布公告稱：經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2017年中華人民共和國財政部將在境外發(fā)行140億元人民幣國債和20億元美元主權(quán)債券。其中：140億元人民幣國債將分兩次在香港特別行政區(qū)發(fā)行，上、下半年各發(fā)行70億元；美元主權(quán)債券將于下半年發(fā)行。
可見，是因為早有這樣的安排，所以美元主權(quán)債券發(fā)行才如期而至。但發(fā)行啟動的時間放在十九大之后，還是頗有深意的。
黨的十九大提出，我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。近年來，我國金融業(yè)在保持快速發(fā)展的同時，堅持以服務(wù)實體經(jīng)濟為導(dǎo)向，有力促進了更高層次開放型經(jīng)濟發(fā)展。從我國整個金融開放的大格局來看，此次發(fā)行美元主權(quán)債券，重啟國際資本市場融資渠道，有助于進一步增進與國際資本市場的密切聯(lián)系，提高金融業(yè)對外開放水平，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。
從資本市場的角度看，國際投資者對主權(quán)債券均有較強的配置需求。中國在新興市場經(jīng)濟體中，經(jīng)濟實力和信用水平都居于前列，投資者配置中國主權(quán)債券的意愿更加強烈。財政部此次發(fā)行美元主權(quán)債券，規(guī)模并不大，并不能完全滿足市場的配置意愿。但有利于促進國際投資者對中國經(jīng)濟的理解，增強國際投資者參與中國經(jīng)濟發(fā)展的信心。
從中國企業(yè)走出去的角度看，近年來境內(nèi)企業(yè)積極參與國際經(jīng)濟合作，踐行“一帶一路”倡議，在國際資本市場上日益活躍。財政部在國際市場適量發(fā)行主權(quán)外幣債券，通過二級市場交易，可以豐富具有市場基礎(chǔ)的國債收益率曲線，綜合反映主權(quán)信用的定價水平，為中資企業(yè)在國際市場融資提供重要的定價參考系，提高定價效率。
那么，此次發(fā)行美元主權(quán)債券，是不是因為中央財政“差錢”？財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人明確回答：這個還真沒有！
先看看這組數(shù)字：與10年前相比，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值從27萬億元增長到80萬億元，穩(wěn)居世界第二，對世界經(jīng)濟增長貢獻率超過30%；財政收入從5萬億元增長到16萬億元，為國家經(jīng)濟建設(shè)和社會發(fā)展提供了雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)；外匯儲備從1.5萬億美元增長到3萬億美元，穩(wěn)居世界第一，人民幣匯率保持了基本穩(wěn)定，為我國對外支付和融資提供了可靠保證。
“在經(jīng)濟持續(xù)增長、外匯充足的情況下，中國政府并沒有強烈的外部融資需求，本次發(fā)行主權(quán)外幣債券，融資并非我們的首要考慮，所以發(fā)行規(guī)模不大。”財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在適量發(fā)行美元主權(quán)債券的同時，財政部相應(yīng)減少了人民幣債券的發(fā)行規(guī)模，在香港發(fā)行債券的總量仍保持在280億元左右。
不選擇國際評級機構(gòu)背書，專業(yè)投資者自有客觀判斷
此次中央財政重啟主權(quán)外幣債券，將發(fā)行地點放在香港，也有一些深層次的考慮。香港是全球金融市場的重要組成部分，中央政府一貫支持香港經(jīng)濟社會發(fā)展，支持香港鞏固和提升國際金融中心地位。
香港財政司司長陳茂波表示，歡迎中央政府在香港發(fā)行美元主權(quán)債券。目前，中央政府在香港發(fā)行的人民幣國債，任何人購買或交易所得的利息或利潤，均可獲豁免繳交利得稅。特區(qū)政府會盡快研究擴大豁免利得稅的范圍，以涵蓋中央政府在香港發(fā)行的非人民幣國債，使香港成為中央政府發(fā)行主權(quán)債券的首選平臺。
還有一點特別令人關(guān)注：今年5月和9月，國際評級機構(gòu)穆迪、標(biāo)普相繼調(diào)降中國主權(quán)信用評級。在這樣的背景下，中國重啟主權(quán)外幣債券發(fā)行，會不會受到影響？
對此，全國政協(xié)委員、經(jīng)濟審計專家張連起認(rèn)為，國際評級機構(gòu)在評級方法上的局限性和“順周期”性，在國際金融危機之后，已經(jīng)備受國際社會和投資者的質(zhì)疑。我國此次發(fā)行美元主權(quán)債券，不選擇國際評級機構(gòu)背書，是對其以往刻意低估第二大經(jīng)濟主權(quán)信用的一種無聲回應(yīng)。
“對非西方經(jīng)濟體，一些國際信用評級機構(gòu)常常帶著有色眼鏡，尤其是對中國經(jīng)濟的韌性、動力、空間等，缺少充分適當(dāng)?shù)牧私夂桶盐?，對中國?jīng)濟良好基本面和發(fā)展?jié)摿Υ嬖谡`讀。”張連起表示，我國發(fā)行美元主權(quán)債券不用擔(dān)心賣不出去，也用不著國際評級報告作出什么判斷，相信這在以后會形成慣例。中國經(jīng)濟今年穩(wěn)中向好的表現(xiàn)，己經(jīng)得到包括國際權(quán)威組織的一致認(rèn)同，本身就具有強大證明力。而且，國際市場上成熟的專業(yè)投資者，都建立了內(nèi)部獨立的風(fēng)險定價體系，一定會對中國的真實主權(quán)信用狀況，會作出客觀判斷。（人民日報中央廚房·麻辣財經(jīng)工作室 李麗輝 曲哲涵）
來源：人民網(wǎng)
